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25年來首次!對抗全面升級,貿(mào)易戰(zhàn)上升金融戰(zhàn)!

信息來源: 發(fā)布時間:2021-12-10 瀏覽次數(shù):

 

   全球市場大分化,風(fēng)險資產(chǎn)全部倒下,避險資產(chǎn)紛紛走強(qiáng)。

 

    四個交易日,市場徹底變了!

 

美聯(lián)儲降息前,市場還風(fēng)平浪靜,美股甚至還創(chuàng)了歷史新高。兩天后,市場陡轉(zhuǎn)之下,趨勢大逆轉(zhuǎn)。

 

8月5日,美股繼續(xù)閃崩,創(chuàng)年內(nèi)最大跌幅,4天蒸發(fā)17萬億。恐慌指數(shù)也狂飆40%,四天飆漲了182.69%。

 

資本突圍,都涌向避險資產(chǎn),形成一致預(yù)期:賣出風(fēng)險資產(chǎn),買入避險資產(chǎn)。

 

黃金價格突破1450美元/盎司,最高達(dá)到1486.8美元/盎司,創(chuàng)6年來新高。

 

美國10年期國資收益率繼續(xù)下挫,由2.051%,下跌至1.674%,創(chuàng)7年來最大周跌幅。

 

日元匯率飆升,日元兌美元由109.31最高升值至105.52

市場還是原來的市場,但是邏輯基礎(chǔ)變了。

 

 

這一輪暴跌,導(dǎo)火索就是,特朗普又挑事,發(fā)推文威脅貿(mào)易伙伴,市場神經(jīng)再次緊張起來。

 

如果只是特朗普挑事兒,市場邏輯也跟以前一樣,談不上太大變化:

 

兩口子吵架,打打合合,但最終還是要過日子的,大家該干嘛干嘛,風(fēng)險事件來了,避一避風(fēng)頭就行了。

 

問題是,美國財政部也搞事情了,信號極其強(qiáng)烈!

 

北京時間8月6日,美國財政部長姆努欽發(fā)表聲明,美國政府認(rèn)定中國在操縱人民幣匯率。

 

25年了!美國再次認(rèn)定中國為匯率操作國。

 

匯率操縱國,這個詞非常熱,屬于財經(jīng)圈入門知識,實(shí)際情況出乎大家所料。


1988年,韓國和中國臺灣曾“上榜”,中國大陸上一次“上榜”還要追溯至1994年。


實(shí)際上,幾十年來,被美國認(rèn)定為匯率操縱國的就只有這3個地區(qū),跟其知名度完全不匹配。

 


8月5日人民幣跌破7,完全是市場行為。美國把中國列入?yún)R率操縱國,真是太任性了,完全不顧事實(shí)。

 


實(shí)際情況是,從2005年初至2019年6月,人民幣名義有效匯率升值38%,實(shí)際有效匯率升值47%,是G20最強(qiáng)勢的貨幣,升值幅度全球都排的上號。


再看看定性為匯率操縱國的3個量化指標(biāo):


1、每年的對美貿(mào)易順差超過200億美元;


2、經(jīng)常帳戶盈余超過GDP的2%;


3、一年內(nèi)有超過6個月的時間通過外匯干預(yù)買入外匯資產(chǎn),購買量占比達(dá)到國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的2%以上。


滿足兩個,就進(jìn)入觀察名單,現(xiàn)在這名單里面有,印度、日本、德國、韓國和瑞士。滿足三個,就認(rèn)定為“匯率操縱國”。


因?yàn)榻?jīng)濟(jì)體量大,中國只滿足第一個指標(biāo),剩余兩個指標(biāo)都不滿足。


自己定的標(biāo)準(zhǔn),美國自己都不遵守,執(zhí)意要把中國列為匯率操縱國,這是明擺著挑事兒呢!


正常情況下,美國把對方列為匯率操縱國,為了什么?竊取貿(mào)易紅利。


 

正常順序是,美國把一個國家列為匯率操縱國,然后向該地區(qū)施壓,迫使對方貨幣升值,然后竊取貿(mào)易紅利。


如果敢不聽話,就威脅你,給你加關(guān)稅,不準(zhǔn)美國政府采購你的商品,不準(zhǔn)美國公司為你提供融資等等。

當(dāng)年,韓元兌美元升值了5%,經(jīng)常項目順差迅速萎縮了68%,占GDP比重從6.6%暴跌至1.7%。新臺幣升值了10%,

 

經(jīng)常項目順差占GDP比重從17.2%下降至7.5%

 

 

中國大陸現(xiàn)在什么情況呢?


根據(jù)世界銀行數(shù)據(jù),2007年中國經(jīng)常賬戶盈余占比為9.948%,但是2017年已經(jīng)下降至1.607%,2018年進(jìn)一步下降至0.361%。

 

經(jīng)常項目相對規(guī)模已經(jīng)下降這么多了,美國財政部還把中國列為匯率操縱國,根本就不是為了貿(mào)易。

 

更何況,美國發(fā)動貿(mào)易戰(zhàn),本質(zhì)上也不是為了貿(mào)易,而是為了遏制中國發(fā)展。

 

所以,美國把中國列入?yún)R率操縱國,實(shí)質(zhì)的經(jīng)濟(jì)影響并不大,重要的是它象征著:

 

貿(mào)易戰(zhàn)進(jìn)入第二階段,金融戰(zhàn)爭正式開打!

 

從減稅戰(zhàn),到科技戰(zhàn)和貿(mào)易戰(zhàn),再到金融戰(zhàn),最后到地緣政治危機(jī)……

 

現(xiàn)實(shí)情況就是,事情總是朝著“壞”的方向發(fā)展。就算一萬個不愿意,也必須做好準(zhǔn)備,該出手時就出手,否則就處處被動。

 

一、繼續(xù)減稅降費(fèi),降低商業(yè)運(yùn)營成本,提升全要素生產(chǎn)率。

 

2017年12月2日,美國參議院通過了川普的稅改法案,企業(yè)和個人的稅負(fù)都減輕了,全球減稅“軍備競賽”正式開打,英國、法國、印度等也采取了減稅行動。


2018年,中國全年減稅降費(fèi)規(guī)模約為1.3萬億元,比原定目標(biāo)1.1萬億多了2千億。


成果雖然很顯著,但是,這還不夠,還需要進(jìn)一步行動。


二、貿(mào)易戰(zhàn)和科技戰(zhàn)已經(jīng)打了一年多,大家也都習(xí)慣了,金融市場也早就priced in了。


宏觀上,我們能做的就是,繼續(xù)苦練內(nèi)功,鼓勵新經(jīng)濟(jì)發(fā)展;堅持房住不炒,一城一策。


三、該出手時就出手  打贏金融戰(zhàn)


股市方面,我們不用太擔(dān)心,國家隊已經(jīng)經(jīng)歷了好幾輪非理性調(diào)整,早就經(jīng)驗(yàn)豐富,外資根本無法興風(fēng)作浪。


樓市方面,我們也準(zhǔn)備好了,已經(jīng)出臺了上千條政策,限購和限售條件下,我們有能力維持-10%-10%的波動。

 

匯率方面,沒有任何機(jī)構(gòu)有能力跟央行抗衡,美國想搞匯率造成恐慌,門兒都沒有。

 

從“811匯改”至今,央行已經(jīng)經(jīng)歷大大小小上百場戰(zhàn)役,無一戰(zhàn)敗。


央行的手段也非常繁多,比如逆周期引子、遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金率、離岸央票、中資大行進(jìn)場等等,非常有效。


比如,8月6日,央行宣布將在香港發(fā)行300億元人民幣央行票據(jù),HIBOR迅速飆升,離岸人民幣立馬回升900點(diǎn)。

 

實(shí)際上,我們要警惕的,不是人民幣貶值,而是人民幣升值。

 

能傷筋動骨的,都是本幣升值,摧毀了本土制造業(yè),比如日本的廣場協(xié)議。


所以就記住一點(diǎn),只要不造成金融賬戶恐慌,匯率可以偏弱一點(diǎn),千萬不可大幅偏離經(jīng)濟(jì)基本面,讓匯率急劇升值。


我們也要清楚一點(diǎn),美國金融戰(zhàn),手段五花八門,經(jīng)驗(yàn)豐富,我們千萬不可大意,最重要的是,猜透美國手里的牌。

 

接下來,美國會出哪些牌呢?

 

1、警惕美國利用美元霸權(quán)地位,制裁中國的金融機(jī)構(gòu)。

 

實(shí)際上,早在6月26日,美國法院就開始動手了,無端指責(zé)我們的三家銀行。金融戰(zhàn)升級,最壞的情況是,它們無法進(jìn)入美國金融系統(tǒng),無法從事美元交易。


2005年的匯業(yè)銀行就因被制裁引發(fā)擠兌,2012年切斷伊朗金融系統(tǒng)導(dǎo)致該國經(jīng)濟(jì)衰退,2012年昆侖銀行被制裁,外匯業(yè)務(wù)停滯。


這一招,對相關(guān)金融機(jī)構(gòu)影響較大,外匯業(yè)務(wù)要有Plan B,但是整體影響可能不是很大,畢竟我們的銀行不大會出現(xiàn)擠兌和恐慌。

 

2、中國企業(yè)無法赴美IPO融資。

 

5月22日,美國總統(tǒng)前首席戰(zhàn)略顧問班農(nóng)就明確表示:

 

“我們的下一步行動是切斷所有的IPO,讓所有為中國提供資金的美國養(yǎng)老基金和保險公司不再提供資金”;


“華爾街也將采取一個重大行動,即限制中企進(jìn)入資本市場,直到中國同意這種根本性的改革。


盡管該言論被美國的交易所否認(rèn),但是隨著摩擦升級,這也是值得警惕的,相關(guān)企業(yè)可以提前做好預(yù)案。


3、對個別人金融制裁,限制交易、罰款或凍結(jié)資產(chǎn)。


受制裁個人和實(shí)體在美國境內(nèi)的資產(chǎn)將被凍結(jié),美國公民不得與其進(jìn)行交易。


美國現(xiàn)在制裁最多的國家是,俄伊朝,以及跟這三個國家有關(guān)的企業(yè)和個人,委內(nèi)瑞拉、尼加拉瓜、古巴等國家也都被牽涉其中。

 


要看清形勢,這是一場戰(zhàn)爭,越來越激烈的戰(zhàn)爭,別再計較一毛一分的得失了,必要的時候必須反擊!

 

反擊美國最好用的武器就是,中國持有的1.1萬億美元的天量美債。

 

美國金融市場連續(xù)非常緊密,中國只需要動一點(diǎn)點(diǎn)持倉,就能擾亂美債市場。要知道,債市是美國金融市場的基礎(chǔ),債市亂

 

了,美國的軟肋——股市也會完蛋。


的確,美聯(lián)儲可以全盤接收中國拋出的美債,但是中國沒必要全部打出去,打多打少看心情,擾亂對方市場就像,再說了,美聯(lián)儲接盤美債,還得開會討論不是,也是需要時間的。


在這方面,我方完全占據(jù)主動,美國是被動的。


實(shí)際上,中國一直在小幅減持美國國債,當(dāng)前持倉規(guī)模處于約兩年來最低水平,比2013年最高時已減少約2000億美元。


按照目前的趨勢,地緣政治危機(jī)升級,完全不能排除在外。


這四個交易日,我們見證了貿(mào)易戰(zhàn)升級到第二階段,金融戰(zhàn)。這將徹底改變金融市場的邏輯。


 

 

 

 

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